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核心结论

本期（08月14日-08月18日）跌幅较小的行业分别为环保、纺织服饰、国防军工，分别较上期（08月11日）下跌0.61%、0.67%、0.83%。跌幅较大的板块为电子、计算机、有色金属，分别较上期下跌6.94%、6.82%、6.11%。年初至今，通信（10.09%）涨幅居前。电子、电力设备、建筑材料为下跌程度较深的行业，分别下跌35.92%、33.95%和31.34%。

Wind全A市盈率：至08月18日，Wind全APE（TTM）17.04倍，约位于2000年以来23.85%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至08月18日，Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）27.16倍，约位于2000年以来31.97%的历史分位。本期（08月14日-08月18日）重要指数的风险溢价ERP较上期全部上升。上证50、沪深300、中证500、全AERP分别为7.804%、6.138%、1.875%、3.306%。

行业PE：处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭、有色金属、电力设备。较高的前三位是计算机、社会服务、汽车。处于PB估值历史分位较低的行业是银行、环保、建筑材料。食品饮料和国防军工PB估值历史百分位在50%以上。

AH股溢价：至08月18日，AH股溢价指数为155.01，位于95.85%的历史百分位。

中美行业PE对比：至08月18日，A股相对美股PE偏高的行业为日常消费品、电信业务和公用事业。A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、材料、工业、可选消费、医疗保健、金融、信息技术和房地产。

风险提示：货币政策超预期、市场流动性风险、海外黑天鹅事件（地缘政治风险、主权评级下调等）